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股权投资有哪些风险

作者:admin 来源:未知 2014-02-22 12:16

  1.投资管理人的道德风险

  即投资管理人是否勤勉尽责、是否专业有经验,投资管理人是否有很好的投资渠道,换句话说投资管理人项目的运作能力是否能够为投资人带来预期回报。如果投资管理人能够运作很好的投资项目满足了投资人的收益需求,同时也实现了投资管理人的利润需求其道德风险就随之降低,如果投资管理人不能将资金投到好的投资项目,即使投资管理人的动机纯洁,由于资金的成本压力和项目的亏损压力也会带来投资管理人的违约风险。

  2.投资项目风险

  即被投资企业所处的阶段,如果在种子期,项目周期较长,不确定因素很多,投资失败的概率就很大,当然一旦上市成功其收益也是非常大的;如果在成长期,上市周期短,企业已经得到一定的发展,投资风险就相应要小一些,这种项目也最多,需要投资管理人有很高的鉴别能力;如果在PRE-IPO阶段,其临近上市阶段,风险相对小的多,其价格一般在10-12倍PE,上市后收益一般在5倍左右,但项目少,需要投资管理人有很强的运作能力才能拿到项目。即使在PRE-IPO阶段也会出现上市不成功的风险,但一般一次过会不成功,第二次过会成功的概率会很大,关键要看是否有回购条款,如果没有回购条款就会出现公司没上市又无法退出股权的风险。

  3.流动性风险

  并非所有的私募股权投资都能以上市套现退出作出良好的结局,更多的投资项目可能由于种种原因不能上市或只能在原有股东内部转让等,或者讲股权难以短时间套现或只能以较高的折让价才能转让,从而不利于资金的流动。因此,在种子期和成长期的股权投资中流动性风险就很大,PRE-IPO阶段的项目也存在流动性风险,比如说上市后的限售期,如果3年限售期的大非,在限售期内无法退出,其不确定因素就很多。如果没能上市回购条款就很关键,一般在PRE-IPO阶段大股东都会有回购承诺。

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